? 文/王恩博 美国财政部发布的最新数据显示 ，， ，，，，，，截至目前 ，， ，，，，，，美国国债总额首次超过37万亿美元。。。。。。。。 这是什么概念？？？？？ ？？？相当于平均每个美国人背债约10.7万美元 ，， ，，，，，，差不多可以买两辆特斯拉Model Y汽车。。。。。。。。如果把这笔巨款换成1美元纸币 ，， ，，，，，，首尾相连可以绕地球赤道超过14圈。。。。。。。。 如此大笔债务 ，， ，，，，，，美国能还得上吗？？？？？ ？？？会不会有一天突然“爆雷”？？？？？ ？？？ 美国债务为何飞涨？？？？？ ？？？ 美国债务飞涨 ，， ，，，，，，并非一夜之间的事 ，， ，，，，，，而是由多年财政赤字累积而成。。。。。。。。 美国国会预算办公室(CBO)在2020年曾预测 ，， ，，，，，，至2030财年美国国债才会达到37万亿美元。。。。。。。。但2025年 ，， ，，，，，，便提前“撞线”。。。。。。。。 主要原因有两个： 第一 ，， ，，，，，，花得太多。。。。。。。。美国政府一边减税 ，， ，，，，，，一边狂撒钱——军费、医保、社会福利 ，， ，，，，，，样样不能少。。。。。。。。最近通过的“大而美”法案 ，， ，，，，，，将债务上限进一步提高了5万亿美元 ，， ，，，，，，未来10年预计赤字还会增加超过3.4万亿美元(不含利息)。。。。。。。；；；；；；； ；ǖ枚唷⒔璧枚 ，， ，，，，，，连利息也成了“吞金兽”。。。。。。。。2025财年 ，， ，，，，，，美国光还利息就要接近1万亿美元 ，， ，，，，，，相当于每天睁眼先欠约27亿美元利息。。。。。。。。 第二 ，， ，，，，，，收得不够。。。。。。。。近几年 ，， ，，，，，，美国税收占GDP的比例总体已低于战后历史平均水平。。。。。。。。尽管对外屡屡挥出关税大棒 ，， ，，，，，，但对内大规模减税叠加经济结构变化 ，， ，，，，，，仍然让财政收入增速赶不上支出膨胀。。。。。。。。有专家指出 ，， ，，，，，，现在美国的债务每5个月就多出1万亿美元 ，， ，，，，，，这几乎是过去25年平均速度的两倍。。。。。。。。 巨额债务能否还上？？？？？ ？？？ 很多人会说 ，， ，，，，，，美国不会破产 ，， ，，，，，，因为它可以自己印钱。。。。。。。。 的确 ，， ，，，，，，美国的债务几乎全部以美元计价 ，， ，，，，，，而美元是其自己发行的货币。。。。。。。。理论上 ，， ，，，，，，美国总能用新债换旧债 ，， ，，，，，，把账一直“滚”下去。。。。。。。。美国财政部数据显示 ，， ，，，，，，约四分之一的美债由政府内部持有 ，， ，，，，，，比如社保信托基金 ，， ，，，，，，相当于左口袋欠右口袋。。。。。。。。 而且 ，， ，，，，，，2024年美国经济总量超29万亿美元 ，， ，，，，，，美元是全球储备货币 ，， ，，，，，，美债依然是世界上最受欢迎的安全资产。。。。。。。。国际货币基金组织(IMF)也认为 ，， ，，，，，，美债短期违约风险很低。。。。。。。。 但问题是 ，， ，，，，，，这种借新还旧的利息成本正越来越高。。。。。。。。 国际信用评级机构穆迪今年5月宣布 ，， ，，，，，，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 ，， ，，，，，，理由正是美国政府债务和利率支付比例增加。。。。。。。。 此前 ，， ，，，，，，惠誉、标准普尔已经下调了美国的主权信用评级。。。。。。。。这意味着 ，， ，，，，，，美国在三大主要国际信用机构中的主权信用评级均失去了AAA的最高等级。。。。。。。。 还不上债会怎样？？？？？ ？？？ 美国知名智库布鲁金斯学会警告 ，， ，，，，，，如果投资者开始怀疑美国的还债能力 ，， ，，，，，，后果可能是多米诺骨牌式的：国债利率飙升、美元贬值、进口价格上涨 ，， ，，，，，，股市和债市同步大跌。。。。。。。。 在全球金融体系中 ，， ，，，，，，美元的作用牵一发而动全身。。。。。。。。据IMF数据 ，， ，，，，，，全球近六成外汇储备是美元 ，， ，，，，，，几乎所有石油、黄金、大宗商品都用美元定价。。。。。。。。如果美国财政失控、债务爆雷 ，， ，，，，，，就像在金融体系的心脏引爆一颗炸弹。。。。。。。。这不仅是美国的问题 ，， ，，，，，，而是全世界的系统性风险。。。。。。。。 虽然美债短期内不太可能会像某些“爆雷预言”那样瞬间崩掉 ，， ，，，，，，但债务雪球越滚越大 ，， ，，，，，，财政空间就越被压缩。。。。。。。。浚？？？ ？？？孔啪锰辶亢兔涝匀 ，， ，，，，，，美国当然可以继续“躺着还钱” ，， ，，，，，，但也可能在某个临界点被迫作出痛苦选择。。。。。。。。 更重要的是 ，， ，，，，，，这笔账不是美国一个国家的事。。。。。。。。全球经济已在同一条船上 ，， ，，，，，，一旦债务风浪翻船 ，， ，，，，，，浪头会打到每一个人。。。。。。。。在这个问题上 ，， ，，，，，，美国该长长心了。。。。。。。。